即将港股敲钟 汇量科技的估值却“打了折”_重庆三峡中心医院信息网
即将港股敲钟 汇量科技的估值却“打了折”
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  没有意外,再过十几个小时,港交所即将迎来第一家在香港主板上市的新三板企业。

  新三板独角兽企业、海外移动互联网广告投放平台,汇量科技(Mobvista)预计12月12日(本周三)港交所上市,股票代码1860.HK。而汇量科技的控股股东,正是新三板挂牌公司广州汇量网络科技股份有限公司(834299.OC)。

  与其他几家新三板公司要么发行H股,要么摘牌后搭建红筹架构不同,汇量科技本次登陆港股的方式非常不同,采用的是“拆分子公司”的方式。如此一来,即实现了港股上市融资的目的,又保留了母公司的新三板挂牌主体,可谓一举两得。

  从6月26日首次披露招股书,到即将港交所挂牌敲钟,汇量科技的IPO之路只用时不到6个月。相比于A股动则一年以上的漫长排队,选择港股上市,省时。

  而对于“85后”创业者段威而言,实现“上市梦”,也意味着个人财富的巨大积累。

  一、诞生于新三板的“独角兽”

  2016年7月,汇量科技在新三板完成5.22亿元融资,发行价格59.27元/股,投后估值55.24亿元,达到全球公认的新经济独角兽标准。

  此后,汇量科技的股票市值长期保持在70亿元以上,毫无疑问是新三板上的“头部资产”。

  今年是汇量科技挂牌新三板的第三年,回顾起来,从“海外移动营销第一股”到“新三板赴港上市第一股”、“全球新经济智能移动广告第一股”,一路走来,同大多数互联网公司一样,这家公司的每一寸护城河的建立都要由真金白银来铺就。

  汇量科技作为领先的技术平台,致力于为全球移动应用开发者提供移动广告平台和移动分析服务。通过公司的移动广告平台及移动分析SaaS平台,帮助移动应用开发者更好的获客、变现并了解其应用的性能及其客户。

  简单来说,汇量科技做的,是帮公司在海外进行用户获取和广告位变现的生意。

即将港股敲钟 汇量科技的估值却“打了折”

  数字营销行业,处在上游广告客户和下游媒介供应商之间,几乎没有谈判优势,越来越多的应收账款就像是随时可能被引爆的炸弹。

  因此,不管是帮客户在国内做广告,还是在海外做广告,要想在竞争激烈的行业中立足离不开现金流这一命脉。这是行业的普遍规律。

  不妨来看下汇量科技的融资史:

  汇量科技在其公司成立后的第三年便拿到A轮融资,网易旗下广州博冠信息科技有限公司、琢石投资领投共投资1200万美元;

  随后,公司B轮融资于2015年7月获得,上海东方传媒集团和湖南广电集团参与设立的产业基金领投,中信建投证券旗下投资基金跟投,共融资2亿元;

  挂牌新三板后,汇量科技先后完成了两轮定增,仅第二轮定增就募得5.2亿元,领投机构广州越秀诺成就豪掷1亿元,此外不乏芒果文创、东方证券、中信证券、汉理资本等知名投资机构跟投。

  不负众望,汇量科技2016年业绩大爆发,实现营收19.68亿元,同比增长154.62%,2.12亿元的净利润也比前一年大涨了381.58%。

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  不过,随着海外市场手机终端增速下滑、市场趋势成熟,汇量业绩增速也开始放缓。

  2017年,年报显示,汇量科技实现营收22.51亿元,净利润1.61亿元。营收增速已经由2016年的154.62%缩减至14.35%,净利润甚至同比下滑23.44%。

  今年中报,即使营业收入继续增长13.68%,但净利润却完全腰斩,6989万元的盈利水平甚至不到去年中期1.47亿元的一半。并且,公司经营活动现金净流出2419万元,挂牌以来首次为负。

  上半年,汇量科技整体净利率仅为5.29%,而去年同期这一数字是11.54%。下降程度,可想而知。其中,研发支出的大幅增加成为了主要原因。

  可以看出,从2017年开始,汇量科技的整体盈利能力出现了明显下滑。

  盈利大不如前,可每年持续的高额研发支出却在不断增加。为了“钱”,这家从新三板诞生的独角兽公司,必须继续融资、上市!

  二、转身,从三板到港股

  汇量科技最初的上市地点,选在了国内。2017年3月开始,便接受兴业证券辅导,筹备A股上市工作。然而,此后的一年,汇量科技IPO的进度条却没有丝毫变化。

  事实上,自从2017年8月华扬联众(603825.SH)成功上市后,A股再也没有出现过一家互联网广告营销公司。直到今天,净利润接近1.5亿元,新浪、百度共同持股的浙江每日互动,首发过会。

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